sábado, 11 de agosto de 2007

Visión del mercado a 10 de Agosto

Semana de locura!!! Al final, las hipotecas subprimes se han hecho famosas extendiendo sus conexiones hasta Europa y han puesto contra las cuerdas a todos los mercados. Al final, el mercado global implica interconexión entre todos los actores y transmisión de todos los problemas. Fondos de inversión, hedge funds, tipos de interés, carry trade … todos sin excepción se han visto aceptados de una u otra forma.

Durante la semana hemos tenido dos partes diferenciadas. Seguimos instalados en la bilateralidad. La primera hasta el miércoles, poco antes de cerrar Wall Street, parecía que los mercados rompían resistencias y encontraban ánimos y energías para recuperarse, incluso para iniciar un retorno a máximos. La segunda parte comienza cerca del cierre del mercado del miércoles donde los mercados dejan de mostrar la fortaleza de horas anteriores. En esos momentos empezaron los rumores de problemas para Goldman y alguno de sus fondos. A media mañana del jueves, BNP Paribas anuncia que no puede valorar 3 de sus fondos por valor global de 1.680 MM de Euros por falta de liquidez de los activos en los que invierte. Los tipos de interés intradia se disparan y los bancos centrales deben actuar inyectando dinero al sistema. Surge el pánico por momentos. Durante el jueves y el viernes, todos los bancos centrales no paran de inyectar liquidez. Solo el viernes, el BCE intervino en 2 ocasiones y la Fed en 3, además de transmitir que iban a inyectar toda la liquidez necesaria. Todos los bomberos institucionales acuden para intentar calmar los mercados y parece que a última hora del viernes lo logran a muy corto plazo. Hasta Bush ha salido lanzando un mensaje de tranquilidad a los mercados y en estos momentos, entre las posibles medidas a tomar, se baraja una posible bajada inminente de los tipos de interés en EE.UU.

Hace unos días, un amigo me recordaba la frase de origen bursátil “hacer el Agosto”. Y vaya si está siendo movido y ofreciendo posibilidades, aunque muy complicadas de operar. Los mercados durante la semana no han parado de dar bandazos (volatilidad en máximos anuales), de abrir sesiones con amplios gaps, de no saber que dirección tomar en muchos momentos … alcistas y bajistas por momentos … los programas de trading algorítmico y ultracorto han funcionado a toda velocidad y extreman los movimientos.

Respecto al Ibex, como siempre en su mundo. Funciona un poco al margen del resto de los mercados aunque también anda sumido en los mismos problemas de bilateralidad. El miércoles cerraba tras momentos de pánico alcista por encima de los 15.000 puntos y el viernes, tras todo lo acontecido en el resto de mercados, cerraba en 14.442 puntos.

En cuanto al cambio Eur/Usd ha cerrado la semana en niveles de 1,3690 y parece que ha iniciado el camino de los descensos. Respecto al Petróleo tipo West Texas sigue retrocediendo para cerrar en los 71,65 USD.

En conclusión, mucho descontrol en todos los mercados bursátiles que invitan a mantenerse alejado de los mismos durante un tiempo. Momentos para mantener la calma porque van a aparecer muy buenas oportunidades para incorporarse de cara al final del año. Mantenemos la recomendación de estar en liquidez total y a ser posible de vacaciones. Nosotros nos aplicamos la receta y no volveremos hasta finales del Agosto.

Hablamos…

sábado, 4 de agosto de 2007

Visión del mercado a 3 de Agosto

Debilidad total. Ni con los innumerables apoyos que han recibido los mercados durante toda la semana han podido cambiar el sesgo bajista actual a corto plazo. No hay fuerzas para nada y el cierre semanal actual solo parece invitar a ver más cesiones.

Todos los intentos de rebote han sido castigados. La excusa, el miedo a los efectos de las hipotecas de mala calidad que se van extendiendo día a día. Según los últimos datos ya se han parado cerca de 50 operaciones societarias de grandes empresas en EE.UU. por problemas en su financiación. Las primeras empresas del sector están atravesando graves problemas e incluso en alguna se ha hablado de inminente cierre.

Por todo esto, la semana se ha caracterizado por bandazos locos en todas las direcciones. El manejo en los mercados se ha comprobado una vez más, con esos apoyos y subidas que hemos visto varios días, en los últimos 30 minutos de la sesión en Wall Street. Los rumores todos y más. Que si un operador se había equivocado, que si la mano de Dios volvía a actuar, que si las medidas anti crash … en realidad y dadas las fechas parece que hay prisa por abandonar el barco y en salir corriendo del mercado, de momento, y en Septiembre ya veremos.

En la semana, el intento serio de rebote se produjo desde los últimos minutos de la sesión del miércoles en horario americano. En menos de 20 minutos, el SP500 recuperó 30 puntos, el Dow Jones Industrial 180 puntos y el Dax a pesar de las horas, llego a marcar 200 puntos. La volatilidad vuelve a reinar en los mercados. Se barren stops y posiciones en minutos. La sesión del jueves intento mantener el rebote pero no lograron batir las primeras zonas de resistencia, y por eso, el viernes, tras dudar casi toda la sesión a última hora aparecieron las cesiones dejando un panorama bajista para los próximos días. Las últimas noticias macroeconómicas tampoco han ayudado nada a cambiar el sentimiento.

El cierre semanal del SP500 se ha situado en las cercanías del último nivel de corrección proporcional de Fibonaci y su pérdida nos puede llevar a las cercanías del inicio de su movimiento, que coincide con los mínimos que conocimos en Marzo. Si baja el SP500, arrastrará al resto de los índices en la misma medida.

Respecto al Ibex, se ha mantenido toda la semana alrededor del nivel 14.600 pero dado el cierre semanal del resto de mercados no creemos que pueda aguantar mucho más. Hasta ahora solo la gran fortaleza de Telefónica ha salvado al índice pero aún con ello ha vuelto a cerrar el viernes por debajo de 17,44 €. Veremos que ocurre en las próximas sesiones.

En cuanto al cambio Eur/Usd ha cerrado la semana en niveles de 1,3772. Respecto al Petróleo tipo West Texas ha retrocedido algo durante la semana para cerrar en los 75,15 USD.

En conclusión, mucha debilidad en todos los mercados bursátiles que invitan a ver mas cesiones a corto plazo. Momentos ideales para estar en liquidez total y en la playa para soportar los calores actuales.

Hablamos…