lunes, 30 de marzo de 2009

Y cae la primera Caja ...


Hace unos años, el
Negrita sector de Cajas de Ahorros en nuestro país sacaba pecho contra los Bancos porque podían decir que ninguna Caja jamás había sido intervenida ni quebrada.

Ayer se truncó la historia y una vez más se demuestra que nadie está a salvo y que puede caer cualquier edificio o rascacielos por grande y sólido que parezca a primera vista. Desde nuestro rincón ya comentábamos en su momento que nos llamaron muchísimo la atención las declaraciones del Sr. Rodriguez Zapatero en Nueva York sobre la infabilidad del sistema financiero español y que posiblemente se arrepentiría antes o después.

Lo gracioso del proceso es que aún interviniendo el Banco de España no se reconoce la gravedad de la situación. Todos hemos oído en estas últimas horas que no pasa nada, que se reune un Consejo de Ministros un domingo por la tarde para celebrar el finde, que no hay agujero patrimonial pero que faltan 3.000 millones de euros y que por si acaso, pero no por nada más se prepara una linea de avales de 9.000 millones, que el auditor no firma las cuentas pero porque no llevaba su pluma favorita ese día. 

En fin, desde la intervención de Banesto no se hacía una operación similar. Lógicamente se intenta mantener la calma porque sino sería mucho peor pero mucho mejor nos iría si las entidades pusieran de una vez por todas sus agujeros a la vista para hacernos a la idea lo antes posible de la gravedad de la enfermedad. Y que tristemente no será la única entidad que pasará por este proceso.

Hablamos ...

lunes, 9 de marzo de 2009

Visión actual

El sábado por la mañana escribíamos entre nuestras notas sobre el cierre del mercado semanal:

 

“Si analizábamos lo ocurrido durante toda la semana hemos de ser muy negativos. Los mercados bursátiles no parecen encontrar freno o una zona donde se encuentre agazapado el dinero comprador de verdad. Todos los intentos alcistas construidos en las últimas sesiones han sido destrozados en poco tiempo.

 

Pero, si analizábamos los últimos 30 minutos de la sesión americana del pasado viernes, apreciamos una vuelta en el día tras llegar los índices principales a sus soportes mayores de largo plazo que da esperanzas para la apertura del próximo lunes.

 

Posiblemente a partir del lunes podríamos empezar a asistir a un posible rebote que corrija la sobreventa actual, pero no nos deberíamos engañar con él. La mayoría del mercado sigue buscando puntos de entrada bajista y aún no hemos visto nada parecido a la formación de un suelo.”

 

Al cierre prácticamente de la sesión del lunes, mantenemos esa misma visión pero hemos de añadir que quizá el mercado empiece a mostrar síntomas de cansancio en la venta. Nos explicamos. Parece que empieza a faltar volumen en las bajadas aunque aún no se detecta la entrada de dinero estable en el que apoyar un rebote serio. Quizá la zona de suelo pueda estar cerca.

 

La verdad es que la valoración actual de las empresas está alcanzando cifras ridículas y antes o después el mercado reaccionará. Siempre se adelanta y lo hará antes que la economía real muestre síntomas de recuperación. En estos momentos, Citigroup vale lo mismo que el Banco Sabadell o General Motors sería una empresa que se situaría en la mitad del Ibex 35 por términos de valoración. La noticia de apertura de la semana ha sido la nacionalización parcial de LLoyds en el Reino Unido, al igual que Citigroup la pasada semana. Que entidad será la nacionalizada en nuestro país?

 

Recordamos en cualquier caso, que para salvaguardar nuestro ahorro en liquidez nunca deberíamos confundir valor y precio. Y el mercado, lo que cotiza en cada sesión es solamente precio y potenciales expectativas futuras.

 

No hemos de perder la calma y con paciencia seguro que aparecen grandes oportunidades.

 

Hablamos …

lunes, 2 de marzo de 2009

Visión actual


Muy difícil. Cada día que pasa, se suceden sesiones con rápidos cambios de idea dentro de la misma sesión. Los plazos se acortan. El largo plazo ya se sitúa en unas pocas horas de sesión y el corto plazo se ciñe a sucesos cuasi instantáneos.

 

En estos momentos, la gran mayoría de los operadores mantienen una visión bajista global. Los mercados han roto sus soportes de referencia que marcábamos hace un par de semanas y antes de ahondar las bajadas podríamos asistir a un rebote parcial que corrija la situación actual de sobreventa.

 

Las malas noticias se siguen acumulando cada jornada. Finalmente, el viernes Citigroup ha pasado en un importante porcentaje a manos públicas, hoy lunes era HSBC el banco más necesitado de ayuda urgente, los bancos de Europa del Este preocupan muchísimo al resto de continente, la toma de medidas macros se perciben como  presentadas sin reflexión y con prisas para que la economía reaccione, pero cada anuncio de nuevo dato sigue reflejando una muy dura realidad económica. El proceso parece lento y tardará tiempo en reaccionar.

 

Momentos muy complicados donde el mercado nos puede quitar muchísimo más de la potencial ganancia a conseguir. Seguimos recomendando mantener la prudencia y no detectamos de momento nada parecido a un suelo o parada del mercado.

 

Hablamos …