sábado, 24 de noviembre de 2007

Visión del mercado a 23 de Noviembre

Y seguimos bajando … aunque en el cierre semanal han aparecido algunos rayos de esperanza que de momento podrían frenar la entrada en un mercado global bajista. Hemos tenido una semana marcada por la festividad en EE.UU. del Thanksgiving Day con la ralentización y falta de volumen que implica.

Coincidiendo con el final de la semana parece que la volatilidad se ha empezado a frenar, se han visto ciertos rebotes en los mercados europeos y americanos y el sectorial europeo del sector bancario parece haber dibujado una figura de vuelta. A partir del lunes con la vuelta de todos los operadores comprobaremos la realidad de lo que apunta el mercado.

En el momento actual, se puede comprobar que estamos llegando a niveles muy significativos de precios en distintos mercados que pueden provocar al menos un rebote o reajuste de sus últimas tendencias. Así, tenemos el nivel 1,50 en el Euro/USD, los 100 USD en el precio del petróleo, los apoyos en las directrices alcistas tanto del SP500 como del Eurostoxx que vienen desde el año 2003, el no haber perdido globalmente y en los principales índices los mínimos de Agosto y en el que más nos preocupaba por su relación con la teoría de Dow, el DJ Transportes nos ha dejado el viernes una envolvente alcista en gráfico diario con las salvedades propias del día en el que se ha producido.

La clave de la semana la ha vuelto a marcar la Fed con la lectura de las actas del pasado martes donde se recibió un mensaje contradictorio sobre la debilidad de la economía para el próximo año y no aclarar si se producirían nuevas bajadas de tipos, que es realmente el mensaje que el mercado quería escuchar. La Fed nos sacó de la zona de peligro a finales de Septiembre y parece que ella misma nos ha devuelto a ella. La clave para los mercados sigue estando en la zona de los mínimos de Agosto.

Por otro lado, la crisis de crédito y de liquidez continúa. Es más grave de lo previsto y sus efectos seguirán apareciendo durante meses. En Europa, esta semana se ha cerrado durante 3 días el mercado de cédulas hipotecarias por falta de demanda. Cuidado. Las crisis de confianza se saben como empiezan pero no como acaban.

En España, el Ibex 35 al final perdió el nivel 15.600. No podía aguantar demasiado al depender casi en exclusiva de 2 o 3 valores. El entorno le ha podido. Ahora el siguiente nivel de control se sitúa sobre los 15.100. Su pérdida abriría el camino a duras correcciones. No debemos olvidar que el Ibex en mínimos de Agosto cotizó ligeramente por debajo de los 13.600.

El US Dólar sigue perdiendo posiciones respecto a todas las monedas. Contra el Euro se ha acercado hasta casi rozar los 1,50. El viernes alcanzó el 1,4967 para cerrar la semana en niveles de 1,4834. El petróleo también se acerca a los 100 USD y ha cerrado la semana en niveles de 98,250 USD.

En conclusión … paciencia, mucha paciencia. Solo para cinturas muy ágiles y con los productos adecuados se puede intentar operar la próxima semana en un posible rebote de los mercados bursátiles que igual sorprende y se estira en algo más. Por supuesto, siempre cubiertos con stops muy ceñidos al no permitir el mercado demasiadas alegrías.

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domingo, 18 de noviembre de 2007

Visión del mercado a 16 de Noviembre

Semana de transición para las tendencias en la que las fuerzas bajistas se han impuesto globalmente en Europa mientras que en EE.UU. sus principales índices han rebotado levemente. El índice Ibex 35 sigue en su especial país de las maravillas.

La clave de los mercados se haya situada en los mínimos que se hicieron a mediados de Agosto. Mientras resistan, seguiremos en un rango lateral de lucha entre las fuerzas alcistas y bajistas.

Durante esta semana, los principales índices europeos han seguido el camino que apuntaba el Eurostoxx 50 durante la semana anterior y se han dirigido a cerrar el hueco que se produjo en los mercados tras las bajadas de tipos de interés que decidió la Fed a mediados de Septiembre. Ahora mismo creemos que en próximas sesiones se pueden ver cesiones de estos índices hasta los niveles de 4.200 del Eurostoxx o el 7.400 del Dax.

En cuanto a Wall Street, los principales índices como SP500, DJ Industrial y Nasdaq han acabado la semana en positivo logrando mantener al final de la semana por escaso margen las fuerzas bajistas. El resto de índices, como Rusell y DJ Transportes no han podido evitar acabar cediendo alguna posición en el cierre semanal.

Durante la próxima semana nos enfrentamos a una semana especial en EE.UU. que estará marcada en la jornada del jueves por la celebración del Día de Acción de Gracias. Suele ser una semana con sesgo alcista. Nuestra referencia esencial viene marcada por el nivel 1.490 del SP500. Su superación nos daría el aviso global de intentar mayores aventuras alcistas.

Nuestro Ibex 35 ha mantenido levemente su marcha alcista semanal en un 0,3 %. No se ha visto influido por nada de lo que sucedía en el resto de los mercados europeos. El índice sigue estando apoyado esencialmente en Telefónica y Santander. Esta semana se han unido levemente Iberia, constructoras y los bancos medianos, especialmente Bankinter con sus rumores de posible venta, mientras que han mostrado debilidad las energéticas en general. El nivel 15.600 sigue siendo la clave. Su pérdida abriría el camino de las cesiones.

La tendencia de revalorización del Euro contra el US Dólar parece que ha hecho un alto en el camino y ha cerrado la semana en niveles de 1,4660 mientras que el petróleo parece que ha detenido las alzas por el momento y ha cerrado la semana en niveles de 93,875 USD.

En conclusión, seguimos manteniendo semanas muy complicadas para mantenerse en el mercado por falta de claridad. No hay, de momento, nada decidido y la liquidez parece ser la mejor opción para carteras gestionadas mientras no se aclare el panorama a corto plazo.

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domingo, 11 de noviembre de 2007

Visión del mercado a 9 de Noviembre

En esta última semana se han puesto de manifiesto las divergencias que arrastraban los mercados y no han parado de ceder posiciones excepto nuestro conocido Ibex. Wall Street se están acercando peligrosamente a los niveles de los mínimos de Agosto. Los principales índices como el SP500 y el Dow Jones Industrial los rozan y otros como DJ Transportes parecen haberlos superado.

Cualquier cesión desde los niveles de cierre de la semana podría poner en marcha una tendencia bajista que no preveíamos hace unas semanas. La clave de la semana ha estado en las bajadas del Nasdaq que en los últimos meses ha sido considerado como refugio para los inversores dada su fortaleza. Durante la sesión del jueves el Nasdaq llegó a ceder en intradía cerca del 4 %. El viernes se dejó otro 2,5 %.

La otra clave de las cesiones de los mercados mundiales se ha producido en el sector financiero. Los efectos de la crisis de crédito han seguido apareciendo, así como, rumores sobre los problemas de liquidez en Barclays y los datos conocidos de Wachovia, otra de las principales entidades financieras norteamericanas.

En estos momentos, los datos macros tampoco sirven de apoyo a los mercados y ahora mismo solo la prestidigitación de las autoridades financieras mundiales pueden frenar el camino de las correcciones.

Los mercados europeos se han mantenido más firmes que los norteamericanos debido a resultados puntuales de algunas empresas como Siemens; pero el principal índice, el Eurostoxx 50 ha dado señales bajistas al cierre semanal.

En España, el Ibex 35 ha seguido con su marcha alcista y ha llegado al nivel 16.000 apoyado esencialmente por el Santander. La verdad es que el Sr. Botín nos ha dado esta semana otra lección de dirección empresarial con la venta de Antonveneta. Telefónica se ha mantenido. Pero las divergencias crecen y hay demasiados valores muy lejos de sus máximos. El cierre semanal no puede dejar tranquilo a nadie y la pérdida del nivel 15.600 abriría un camino de duras correcciones.

La tendencia de revalorización del Euro contra el US Dólar sigue su camino y cierra la semana en niveles de 1,4678 y el petróleo ha mantenido las alzas hasta cerrar la semana en 96,15 USD.

En conclusión, giro del mercado a bajista, con posibles rebotes en los próximos días y posibles confirmaciones de formación de techos en los mercados bursátiles norteamericanos que se confirmarían con la pérdida de los mínimos de Agosto. Su pérdida arrastraría al resto de mercados. Situación muy delicada que nos obliga a estar muy atentos en las próximas sesiones.

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sábado, 3 de noviembre de 2007

Visión del mercado a 2 de Noviembre

En esta semana no se han visto confirmadas nuestras ideas de recuperar la relativa tranquilidad que otorga una tendencia, ya sea alcista o bajista. Esta vez, la decisión de la Fed de rebajar 0,25 puntos como descontaba el mercado ha servido de excusa para tomar beneficios y el cambio de mes no ha tenido su comportamiento estacional habitual. Además no han dejado de salir noticias preocupantes en torno al sector financiero y su afectación por la crisis subprime.

La razón que se ha entendido del mensaje de la Fed es que posiblemente las bajadas de tipos han podido finalizar por el momento. Pero realmente el mercado ha reaccionado a la baja porque a corto plazo no ha encontrado los estímulos suficientes para subir.

Durante la semana, han sido varias las importantes entidades financieras a ambos lados del Atlántico que han reconocido pérdidas considerables por el tema subprime y ciertos problemas de liquidez. UBS, Citigroup y Barclays han sido los que se han retratado esta misma semana con el consiguiente revuelo en el mercado influidas por sus cotizaciones y, ante todo, por la sospecha que empieza a aumentar de que posiblemente no se esté contando toda la verdad y puede haber más sorpresas dentro del sector.

Las caídas de la últimos días de la semana, muchos más duras en Wall Street, de momento han sido correcciones proporcionales dentro del análisis técnico pero difícilmente podremos asistir a una seria vuelta a una tendencia alcista sin el apoyo del sector financiero.

En cuanto al Ibex 35 vuelve a sus andadas de ir por libre. Técnicamente en subida libre. Esta semana se ha sumado el Santander a Telefónica que sigue imparable y alguna empresa más que anda en máximos o cerca de ellos como Iberdrola, Inditex o Indra. Pero nos parece muy poco ya que el resto de los componentes, como resto de bancos y constructoras, aún no ha despertado o se encuentran a mucha distancia de sus máximos. Se corregirán las divergencias? Gran pregunta.

La tendencia de revalorización del Euro contra el US Dólar sigue imparable y cierra la semana en 1,4498 y el petróleo ha retomado las alzas hasta cerrar la semana en 95,65 USD.

En conclusión, los mercados internacionales siguen corrigiendo y se mantienen laterales antes de volver a retomar una nueva tendencia que parece será la alcista. En estos momentos solo el Ibex parece haber logrado entrar en subida libre pero con muy pocos apoyos dentro del índice. Lo que sugiere vigilar con mucha atención cada uno de sus pasos.

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