sábado, 31 de marzo de 2007

Visión de Mercado a 30 de Marzo

Finalizó la semana, el mes de Marzo y el primer trimestre y nos quedamos con un sentimiento como de desfondamiento físico. Al final estamos en el mercado español a niveles de inicio de Febrero tras la zozobra de estas últimas semanas de la que nos hemos mantenido al margen y el balance del año vuelve a ser positivo.

Los mercados durante la semana se han comportado con divergencias entre ellos y sin mostrar un claro sesgo. Mientras uso han corregido parcialmente (SP500), otros se han acercado a sus resistencias más cercanas (Dax e Ibex) y otros se han quedado en un lateral (Eurostoxx).

Igual que la semana pasada, el mensaje de la Fed insufló ánimos al mercado, esta semana el señor Bernanke con sus aclaraciones al mensaje transmitió que la Fed, los desanimó, parece que en estos momentos no sabe muy bien que hacer y que dirección debe de tomar su política de tipos de interés. Asumió que la existencia del problema de las subprimas hipotecarias puede crear problemas en el futuro y, sobre todo, se mostró incómodo con las expectativas de inflación.

Las noticias macroeconómicas de los últimos días de la semana han sido positivas pero los mercados están muy sensibles y cualquier hecho les pueda afectar reaccionando al menor indicio. Así, el petróleo ha recuperado durante al semana su papel protagonista confirmando su vuelta en el precio (66 USD) que ahora lo proyecta hacia la zona de 80 USD gracias en parte por los influjos del conflicto de Irán. La imposición de aranceles por parte de EE.UU a ciertos productos chinos fue una de las noticias del viernes por la tarde que produjo la bajada de Wall Street durante unas horas.

En conclusión, los mercados se han acercando a sus resistencias conocidas de 7.000 de Dax y 14.700 de Ibex para retomar el mercado alcista de medio plazo o para corregir la vertical recuperación antes de reiniciarla. A corto plazo vemos muy confuso al mercado y, de momento, nos mantenemos al margen.

En cuanto al mercado español, la semana ha mantenido los rumores de OPA´s y el lío de Endesa con noticias diarias que mantienen a sus accionistas minoristas en un sin vivir. Los más coherentes recomiendan vender porque un euro de pelea no merece la pena para esos desvelos.

Con esta situación actual hemos decidido alejarnos, unos días del mercado aprovechando nuestra posición de liquidez y la semana vacacional que se nos presenta con varios días festivos en los propios mercados, para ver si con paseos bajo pinares y junto al mar recuperamos energias alejados de cualquier pantalla de ordenador, servicios de noticias o gráficos de velas.

Por cierto, aprovechando una recomendación de un buen amigo, tened cuidado con el coche, no está confirmada aún la efectividad total del “lunes de resurrección”.

Que paséis un buena semana !!! y nos vemos a la vuelta ...

Hablamos…

jueves, 29 de marzo de 2007

Preguntas sin respuesta

-Y dígame, capitán, ¿qué vamos a hacer ahora? -se atreve a preguntar el muchacho con evidente ansiedad.
-¿Qué vamos a hacer? -repite el capitán, sorprendido por la audacia insolente del grumete-. Seguir navegando, naturalmente -resuelve con superioridad.
-Pero, ¿navegando a dónde? -insiste excitado el joven aprendiz de marinero-. Hace ya semanas que nos movemos sin rumbo, unas veces al norte; otras, al sur, pasando una y otra vez por los mismos lugares sin tiempo de poner pie en tierra.
Entre la tripulación se dice que las señales que llegan del Ministerio no son buenas, que no traen buenos augurios, que...-¡Basta ya, insensato! -interrumpe el segundo de a bordo-. ¿Acaso no sabes que en la mar como en la vida hay un tiempo para la acción y un tiempo para la espera? ¡Retírate a descansar y no molestes más al capitán!
El muchacho asiente apesadumbrado con la cabeza y sin mediar más palabra se pierde bajo cubierta, llevando todavía consigo sus dudas, entendiendo quizás que, en la mar como en la vida, hay preguntas sin respuesta, y respuestas aún no oídas ni pronunciadas a la espera de la pregunta adecuada.
-Disculpe el atrevimiento, señor. No volverá a suceder.
-Déjelo estar -responde comprensivo el capitán. -Es joven e impulsivo. También nosotros lo fuimos un día, ¿recuerda, amigo mío?
Los dos hombres se miran y esbozan una sonrisa cargada de nostalgia.
-Al fin y al cabo -continúa el capitán-, los dos sabemos que en el fondo el chaval tiene razón. Las cosas no van bien, al menos ya no son como antes. La confianza del pueblo se deteriora [el índice de confianza del consumidor cayó en marzo en Estados Unidos]; la demanda de mercaderías está entrando en crisis [los pedidos de bienes duraderos registraron en febrero un crecimiento interanual nulo que contrasta con las tasas superiores al 7% que se disfrutaban sólo unos meses atrás]; la gente abandona sus casas por no poder hacer frente a sus deudas [las ventas de nuevas viviendas siguen desplomándose y no deja de aumentar el número de las que esperan comprador]...
-¿Y en el Ministerio qué dicen? -interrumpe el segundo.-¿Quiénes, esos estúpidos burócratas disfrazados de marinos? Esos hablan y hablan pero decir, lo que es decir, no dicen nada. Me temo que ésos están más perdidos aún que nosotros [la reciente comparecencia del presidente de la Reserva Federal ante el Comité de Economía del Congreso estuvo plagada de ambigüedades e incertidumbres].
-Entonces, ¿qué hacemos?-Estar preparados. En las próximas jornadas y semanas nos adentraremos en aguas peligrosas [los datos de ingresos y gastos personales correspondientes al mes de febrero se publican mañana, 30 de marzo; también mañana se dará a conocer el deflactor del consumo de febrero, una de las medidas de inflación más seguidas por la Fed; y en esa misma fecha sabremos de la evolución del gasto en construcción igualmente de febrero; el día 2 de abril se publicará el ISM manufacturero de marzo, el 4 de abril se publican los pedidos de fábrica de febrero y el ISM de servicios de marzo; el 6 de abril los datos de empleo y salarios de marzo; ¿suficiente? pues todavía hay más: el 10 de abril, como es tradicional, Alcoa inaugura la campaña de publicación de resultados empresariales correspondiente al primer trimestre]. Ocúpese de que la tripulación y la nave están preparadas, pero hágalo con tacto, sin que cundan el pánico ni el desánimo. En estas circunstancias debemos mantener la cabeza fría.
-Descuide, señor. Así lo haré.
-Sé que lo hará -puntualizó el capitán. -Ahora, vaya a descansar un poco. Esta noche me encargo yo del primer turno.
Noche cerrada ya sobre cubierta. En el cielo ni una estrella. De pie, en el puente, frente al timón, el capitán otea inútilmente el horizonte. Negra la noche, negra la mar. En la distancia, cielo y agua se confunden. Hace frío y el capitán tiembla; y aún más se estremece al reconocer en sus adentros que no es él quien dirige a la nave, sino que es el barco el que los lleva.


Esta metáfora ha sido publicada hoy por Renta 4 en su web y la hemos encontrado por referencia de Cárpatos en la suya. No hemos añadido ni quitado nada del texto original.

Que podemos hacer aparte de irnos de vacaciones?

Estamos ante unos días llenos de acontecimientos y hechos estacionales, que se juntan este año en particular, que van a marcar el curso de los mercados.

Además de los datos macroeconómicos que se publican entre hoy y mañana, podemos hacer las siguientes puntualizaciones:

- Estamos en los 2 últimos días de mes, el de Marzo que suelen ser bajistas o de ajustes de carteras. Además mañana será el último día del primer trimestre.

- Comienza, a partir del lunes, el mes de Abril que suelen traer inicialmente días alcistas para retomar posiciones mensuales y trimestrales.

- La semana que viene es Semana Santa con cierre por festividad durante varios días de casi todos los mercados mundiales: el jueves (americanos y asiáticos), el viernes (todos) y el lunes posterior (asia y europa).

- El próximo día 15 de Abril, es el último según la fiscalidad de EE.UU. en el que los ahorradores pueden equilibrar sus impuestos de 2006 haciendo aportaciones en Planes de Pensiones.

Ante la situación actual del mercado y todos estos acontecimientos por delante pensamos que solo hay opción de intentar alguna operación puntual en operativa intradía y poco más salvo irnos de vacaciones a ver si en estos días nos iluminamos y a la vuelta podemos mirar al mercado con otros ojos.

De momento seguimos pensando y manteniendo que la liquidez es el mejor estado posible.


Hablamos …

miércoles, 28 de marzo de 2007

La Fed nos anima y la Fed nos desanima ...

Bernanke con sus palabras de hoy no ha resuelto las dudas y los mercados han temblado.

Con un mensaje dubitativo ha expresado que la inflación está incomodamente alta y reconoce que existen incertidumbres en la economia. No ha gustado. Parece que la Fed no tiene clara la dirección de su política en estos momentos y desde luego ha hecho dudar de la conclusión a la que llegó el mercado tras su comunicado de la pasada semana.

Los mercados ya llevaban desde anoche tocados por la subida del petróleo que llegó a rebasar los 68 USD en el mercado nocturno por el conflicto con Irán. No podia faltar al momento de debilidad el yen que ha estado todo el día subiendo contra el dólar. Con todo ello, han aparecido de nuevo las dudas.

Con lo cual la situación la tenemos más o menos así. En el futuro del Ibex estamos dentro de un lateral entre 14.700 y 14.400 y en el futuro del Dax entre 6.965 y 6.850. Los niveles inferiores han sido atacados duramente en la sesión de hoy y el Dax ha logrado resistir tras los dos intentos de la sesión. La ruptura de estos niveles, de confirmarse, puede ser muy impulsiva en la misma proporción que actuó en respuesta a la subida tras la noticia de la Fed de la semana pasada.

Hablamos ...

martes, 27 de marzo de 2007

Nublado ...

A estas horas, estamos como el día ... nublado. El mercado no sabe que dirección tomar ni a que atenerse.

Ayer cuando parecía que nos estábamos animando a romper por arriba llegó el mal dato de la vivienda nueva en EE.UU. con el menor dato de ventas en los últimos 7 años y nos dimos la vuelta. Solo un rato, claro. Porque tampoco se encontró ánimo para bajar y al final acabamos más o menos donde estabamos.

Me refiero a los futuros sobre índices europeos (Dax y Eurostoxx) y americanos como SP. El Ibex sigue con sus saltos habituales producidos por su reducido horario.

Destaca, en todos los mercados, un volumen bajísimo que implica que nadie se cree ningún movimiento y solo parece mantenido por la ola de fusiones y adquisiciones. Dan ganas de tomarse anticipadamente las vacaciones y regresar con nuevas energias para después de la semana de pasión.

Hablamos ...

lunes, 26 de marzo de 2007

Las razones del trader ...

¿Qué nos impulsa a los inversores a operar? Evidentemente, ganar dinero, pero ¿lo que hacemos muchas veces tiene sentido? ¿O sólo estamos operando por operar?

Con estas palabras se inicia el artículo “Las razones del 'trader': hay momentos en que es mejor no hacer nada o cómo operar por operar lleva a la ruina” que publica hoy el diario El Economista escrito por Ainhoa Jiménez de Bolságora.

Lo transcribimos entero por su interés y porque coincide con nuestra filosofía de operar en el mercado. Estamos totalmente de acuerdo con esta reflexión que en cualquier caso a nosotros nos habría quedado mucho peor explicada. Solo lamentamos no haberla podido escuchar personalmente en directo en la exposición de Carlos Doblado en Bolsalia el pasado sábado por problemas personales.

Después de lo ocurrido en el mercado en las últimas semanas, y con la excusa de a ocasión para reflexionar que nos ha ofrecido el salón Bolsalia de Madrid, es pertinente plantearnos estas cuestiones.
Porque se trata de un problema muy frecuente que puede destruir los buenos resultados de cualquier sistema de trading, pero que muy pocos saben reconocer y mucho menos evitar.
Las teorías psicológicas sobre el mercado de valores cada vez ganan más adeptos. Estas teorías, abanderadas por autores como Alexander Elder o Woody Dorsey, parten del fracaso de la tesis de los mercados racionales (la base del análisis fundamental), puesto que el mercado nunca está en equilibrio, sino sobrevalorado o infravalorado; luego invertir esperando que las acciones alcancen su precio 'justo' es inútil (aparte que lo del precio justo depende de las asunciones subjetivas de cada analista).
Por ello, estas teorías van a lo más básico, a las dos grandes fuerzas que mueven el mercado: la avaricia y el miedo. Básicamente, estas dos fuerzas son las que se representan en un chart, que representa la lucha entre esas dos fuerzas, entre los alcistas y los bajistas. De ahí que los psicólogos estén muy cerca de las premisas del análisis técnico, que parten de que toda la información relevante de un valor está en el precio y que hay pautas de conducta que se repiten en el tiempo.
Precisamente, uno de estos teóricos, Elder, es el que plantea la cuestión de las razones para operar. A su juicio, muchos inversores no sólo actúan para ganar dinero, sino que operan por el simple hecho de operar. Ese grupo ve la bolsa casi como un casino y está cerca de la ludopatía, por lo que le parece importantísimo operar constantemente con independencia de la probabilidad de éxito. "El dinero no puede estar quieto, tiene que estar trabajando para generar más dinero todo el tiempo", es una explicación muy habitual para justificar este comportamiento.

El momento de hacer las cosas

A juicio de Bill Kraft, editor de MarketFN, "hay momentos para ponerse alcista en el mercado y otros para ponerse bajista, y también hay momentos para irse a pescar o a jugar al golf". A su juicio, no saber reconocer que hay momentos en que es mejor no operar conlleva una seria disminución de las ganancias, cuando no su completa evaporación.
Kraft se queja de un problema que conocemos muy bien en Bolságora: mucha gente se da de alta de prueba en su newsletter, y lo abandona a los pocos días porque no ven suficientes operaciones. Su opinión es que se trata de jugadores que quieren acción y la quieren ya; y si no la tienen, se van a otro sitio donde se la ofrezcan. Aquí hay quien les llama "drogadictos de la bolsa".
Este analista considera que este tipo de inversores deberían mirar a su interior y preguntarse por qué están tan insatisfechos si no reciben alertas en uno o dos días, y descubrirían que hay razones para no operar. Nuestro analista Carlos Doblado siempre dice que hay un momento para hacer las cosas y muchos para disfrutarlas o para arrepentirse de no haberlas hecho. Siguiendo esta tesis, e identificando correctamente los momentos importantes, claro, se pueden obtener resultados muy por encima de los de los índices, como Bolságora lleva años demostrando.

Incrementar los errores

"No hago operaciones salvo que tenga alguna señal, normalmente técnica, que proporciona la convicción de que tengo un punto de entrada decente. Y aun así, muchas veces me equivoco. Por el contrario, operar a diario supone arriesgar continuamente el dinero, lo cual dispara las probabilidades de error y, al final, reduce las ganancias o aumenta las pérdidas", concluye Kraft.
Sostener que operar continuamente es el secreto de los newsletters de trading que tienen éxito es totalmente correcto... éxito para los editores de esos sistemas, no para sus clientes. Y también para los brokers con los que operan, que consiguen grandes comisiones de las operaciones constantes. También mucha gente en Las Vegas tiene éxito con este método. Pero el que más éxito tiene, sin duda, es el casino.

En cualquier caso, creemos que el artículo supone una excusa para una reflexión personal.

Hablamos ...

domingo, 25 de marzo de 2007

Visión de Mercado a 24 de Marzo

Vuelta alcista. De la mano de la Fed y con un mensaje del Señor Bernanke que nos recuerda los mejores tiempos del Señor Greenspan, su antecesor en el cargo, el mercado ha interpretado lo que necesitaba escuchar en este momento y ha llegado la vuelta alcista. Un mensaje en el que destaca más lo que no se dice que lo que se dice.

Bajo nuestro punto de vista, la bajada actual ha sido solo un aviso, el primero. El mercado sigue alcista por estructura pero empieza a dar signos de cansancio. Hay muchos valores que empiezan a estar muy caros en términos de PER. Nos recuerda mucho al primer toque de atención bajista serio que se vivió a finales del año 1997 en los comienzos de la burbuja tecnológica; al que siguieron un toque mayor a finales de 1998 y el inicio del mercado bajista a principios del 2000. Posiblemente ahora tras corregir en parte la subida vertical de estos días seguiremos subiendo pero no podemos olvidar que a principios de Marzo de 2003, el Ibex estaba en 5.900 y hoy estamos en los 14.600. En ese periodo es donde se han logrado las verdaderas plusvalías.

La semana se resume en la noticia de la Fed. Una vez lanzado el comunicado los mercados se dispararon y rompieron las resistencias que habían construido los bajistas. A partir de ese momento volvemos a cambiar hacia el sesgo alcista.

Pensamos que ahora llega el momento, al reducirse el riesgo, de tranquilamente ir reincorporándose poco a poco al mercado. Siempre con stops de protección ante eventuales giros o cambios de opinión. Posiblemente ahora tengamos unos meses de mercado con alzas y bajadas continuas que van a exigir una mayor gestión de cada posición, aunque para eso estamos nosotros.

En cuanto a nuestro mercado español, la semana ha estado marcada por nuevos rumores de OPA u operaciones amistosas. Altadis, Iberia, Repsol y como no, el culebrón Endesa, no paran de generarlos. Con todo este movimiento corporativo y con el mar de liquidez que acompaña es difícil que los mercados bajen bruscamente en estos momentos.

Por último, dentro de Bolsalia que se ha celebrado estos días destacamos la conferencia de ayer de Antonio Sáez del Castillo. Muy interesante, sobre todo, por su visión de los mercados y por su funcionamiento. En su conferencia defendió que se puede ganar subiendo y bajando el mercado. Destacamos su recomendación a operar en los mercados con los 3 únicos productos eficientes actualmente para batirlo: futuros, futuros y futuros. Lógicamente, como dice él, al mercado hay que ir aprendido (con formación) o asesorado. Brillante su exposición y pese a la hora (11:15 h del sábado) no cabía casi nadie más.

Lo destacamos porque lo suscribimos al 100 %. De hecho en nuestra cartera personal últimamente no utilizamos otros productos. Liquidez total, coste mínimo, posibilidad de situarnos en cualquier dirección y precio objetivo marcado por el mercado lo hacen un producto eficiente e imbatible.


Ahora toca descansar aunque un poco menos… la semana, como todas, ha sido intensa. Por cierto, en Semana Santa tomaremos vacaciones desde el Lunes Santo hasta el de Pascua incluido. Hay bastantes días de cierre de mercados por vacaciones y el volumen suele ser escaso. Necesitamos alejarnos de las pantallas y desconectar para volver con nuevas energías.

Que paséis un buen fin de semana !!!

Hablamos…

viernes, 23 de marzo de 2007

Ultima jornada en Bolsalia


Hoy por razones de última hora no hemos podido asistir al salón de Bolsalia pero mañana sábado pasaremos todo el día allí, ya que tenemos previsto el siguiente menú:



11:15 h Las acciones a futuro: una gran oportunidad por Antonio Saez del Castillo de Gesmovasa


13:30 h Mercados financieros mundiales por Judith Casasampere de Interactive Brokers


16:00 h La especulación en los mercados por Carlos Doblado (Bolságora), Florencio Cano (Gráficos de bolsa) y Jesús Pérez (Especulación.org)


18:00 h Las recomendaciones de Miguel Angel Cicuéndez (agente de Inversis) y Roberto Moro (Hermanos Moro Asesores Financieros)


En fin, un día para ver a colegas y profesionales del sector ... mientras pasamos un día agradable.


Hablamos ...

Jornada en Bolsalia

Ayer estuvimos en Bolsalia y nos llevamos agradables sorpresas.

Además de los stands habituales de casi todas las sociedades de valores y entidades financieras nos encontramos con una exposición a cargo de Soledad Nuñez, Directora General del Tesoro, dentro de la jornada organizada por Efpa España titulada: "Como se va a trasponer la MiFID en nuestro país".

Buenas noticias para la próxima apertura del sector financiero, sobre todo, por la inclusión en ella de la regulación de los asesores financieros. El anteproyecto de la trasposición ya está en la web del Tesoro Público. Parece que el proyecto camina y llegará a tiempo antes del final del ejercicio. Lógicamente a nuestro proyecto, Mavelo Asesores Financieros, como asesores financieros independientes nos afecta directamente y lógicamente estamos deseando que entre en vigor.

Por otro lado, destacó la presentación por parte de bloggers independientes sobre sistemas de trading. Los ponentes presentados por Jesús Pérez (Especulacion.org) fueron: Alberto Muñoz (X-Trader), Javier Sierra (Trackrecord) y Alexey de la Loma (Hispatrading). Expusieron su experiencia y punto de vista sobre la operativa en sistemas.

La exposición nos sigue reafirmando la idea que ya teníamos ultimamente de la existencia de una nueva generación de profesionales independientes, no vinculados a entidades, que comparten sus ideas y conocimientos para el crecimiento de todos los inversores particulares. Contestaron todas las preguntas desde su punto personal sin dejar de opinar sobre su software o su broker preferido (unanimidad en designar como el mejor actualmente a Interactive Brokers. Nosotros lo compartimos y lo disfrutamos).

En fin, una agradable jornada junto a profesionales del sector.

Hablamos...

jueves, 22 de marzo de 2007

Descifrando a la Fed

Bueno parece que al final el exiguo y complicado comunicado de la Fed ha sido entendido como que aquí no pasa nada y que igual hasta se decide a bajar los tipos de interes antes de lo previsto. Ademas de no preocuparle el tema de las subprimas hipotecarias.

Lo cierto es que los mercados americanos subieron ayer tarde como una moto deshaciendo las figuras bajistas y ante eso no vale ponerse en contra. Al contrario, ahora toca buscar el hueco de entrada para seguir la tendencia con paciencia y tranquilidad.

Los días de las noticias de la Fed son emocionales donde te puede dar un gran subidón de moral si estás en el lado correcto o un gran bajón si te equivocas de lado. Por eso aunque ayer tuvimos muchisimas ganas de posicionarnos al alza las aguantamos hasta ver el desenlace. No pensabamos de todas formas que fuera tan alcista. Alguien decía esta mañana que pobres osos ...

Es impresionante como en este mundo globalizado, un mensaje de pocas lineas, sea interpretado en breves segundos a nivel mundial y modifique la conducta de inversores con miles de millones a su disposición.

Apasionante en cualquier caso.

Hablamos ...

Novedades en Bolsalia

Al final ha llegado el inicio de Bolsalia que significa la reunión de casi todos los profesionales que cada día trabajan en el sector como brokers, bancos, sociedades de valores, asesores financieros, gestoras de fondos, ... en fin , un excelente momento para vernos.

Hasta ahora la noticia que más nos ha llamado la atención antes del inicio del salón es la presentación por parte de Interdin Futuros de un nuevo producto muy conocido en el norte de Europa y como suele ser habitual un perfecto desconocido para la mayoria del mercado español. Son los CFDs o Contratos por Diferencias.

Los CFDs combinan todas las ventajas de la Renta Variable -liquidez, sin vencimientos-, de los Futuros -apalancamiento, posiciones cortas, liquidaciones diarias- y del Crédito al Mercado -financiación-.

Son muy populares entre los inversores particulares en otros países europeos como el Reino Unido, donde un 35% del volumen actual de contratación de la Bolsa de Londres tiene ya su origen en contratos por diferencias.

Nos parece una buena noticia. Al menos parece que poco a poco empiezan a llegar a nuestro país los productos más interesantes de los actuales mercados financieros que para los pequeños inversores españoles estaban hasta ahora vetados como son los ETF´s y CFD´s.

Hablamos ...

miércoles, 21 de marzo de 2007

Texto del comunicado de la Fed

Este ha sido el texto del comunicado de Bernanke. En estos momentos, los futuros vuelan hacia arriba.

"The Federal Open Market Committee decided today to keep its target for the federal funds rate at 5 1/4 percent.
Recent indicators have been mixed and the adjustment in the housing sector is ongoing. Nevertheless, the economy seems likely to continue to expand at a moderate pace over coming quarters.
Recent readings on core inflation have been somewhat elevated. Although inflation pressures seem likely to moderate over time, the high level of resource utilization has the potential to sustain those pressures.
In these circumstances, the Committee's predominant policy concern remains the risk that inflation will fail to moderate as expected. Future policy adjustments will depend on the evolution of the outlook for both inflation and economic growth, as implied by incoming information.
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Thomas M. Hoenig; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Cathy E. Minehan; Frederic S. Mishkin; Michael H. Moskow; William Poole; and Kevin M. Warsh."


Hablamos ...

Esperando a la Fed

Parece que todo el mercado se ha puesto de acuerdo en esperar a la Fed para tomar la decisión definitiva de irnos a probar los máximos o bajar a probar los soportes.

La solución esta tarde a partir de las 19:15 horas.

No esperamos tanto la decisión sobre los tipos de interés sino el comunicado posterior sobre su visión de la economia americana en el momento actual. Según el sesgo del mensaje los mercados van a reaccionar con la volatilidad típica de estas noticias en uno u otro sentido.

Además dado el estrecho rango en el que se han movido desde el lunes los mercados, la salida posiblemente será impulsiva en la dirección que tome.

Por lo tanto, aunque el cuerpo nos pide salir de compras tras una temporada en liquidez total hemos preferido aplazarlas hasta despues de la noticia.

En estos días, no obstante, siguen produciendose nuevas noticias corporativas que apoyan la sensación de liquidez que invade al sistema. Por lo que las caídas podrían ser un excelente momento para tomar posiciones de medio plazo.

Hablamos ...

lunes, 19 de marzo de 2007

Bolsalia


Esta semana se celebra Bolsalia, Salón de la Bolsa y otros mercados financieros, a partir del próximo jueves 22 hasta el sabado 24 de Marzo en el Palacio Municipal de Congresos de Madrid.

Nosotros estaremos en el salón aprovechando la invitación para compartir el espacio de los bloggers durante los 3 días.

Por si quereis asistir os adjuntamos el enlace a una invitación que solo debéis imprimir y presentar en la entrada.

Nos vemos en Bolsalia ...

sábado, 17 de marzo de 2007

Visión de Mercado a 17 de Marzo

Al final de la semana nos encontramos en una situación de duda total que combina, por un lado, el miedo a recaer sin red si se rompen los mínimos que se probaron por segunda vez el miércoles y que posiblemente no aguantarían un tercer ataque bajista o, por otro lado, intentar una reconstrucción del movimiento alcista, en cualquier caso lenta, al haber perdido gran parte de la confianza en un mercado alcista.

Los soportes clave que vigilamos en estos momentos son el 12.000 del Dow Jones, el 6.000 del Ftse, el 480 del DJ Stoxx 600 Banks y el 13.500 del Ibex. Su rotura por abajo nos indicarían el inicio de un mercado bajista a medio plazo.

Esperábamos que el viernes nos marcara el camino al producirse el vencimiento de futuros y opciones de los principales mercados pero no recordamos un vencimiento tan raro, raro como el vivido ayer. Normalmente es un día donde los máximos del día en Europa se suelen ver en torno a las 12 horas del mediodía porque habitualmente los actores principales requieren un vencimiento alto para a continuación situarse a la baja ya que son los grandes vendedores de opciones del mercado. Ayer no pasó nada de eso y eso puede implicar, bajo nuestro punto de vista, que las manos fuertes ya se habían cerrado hace días y por eso no había presión.

La clave de la semana ha estado marcada por la crisis del mercado hipotecario en Estados Unidos que posiblemente es más grave de lo que parece a primera vista. Solo hay que hacer un rápido repaso por la prensa norteamericana para comprender su gravedad (CNN Money, Wall Street Journal, Bloomberg, …). Además la reiteración de noticias macroeconómicas casi todas negativas o que avanzan debilidad en la economía no ayudan a levantar la moral. Habrá que esperar a que la Fed y Bernanke realicen funciones de bombero.

Por otro lado, hablando de bomberos, el jueves no paró el rumor de la intervención de la “mano de Dios” durante la tarde anterior cuando se perdían los soportes de medio plazo. La “mano de Dios” para los que no la hayáis oído nombrar es la forma de referirse a ese equipo de salvamento de emergencia de la que en algún momento se ha sabido su composición que aparece en los momentos de crisis para dar un impulso a los mercados, haciendo compras selectivas y parar así su caída. El pasado miércoles a eso de las 18 horas de la tarde aparecieron compras inesperadas y anormales tanto en los futuros del Dow Jones como del Nasdaq que se deshicieron al día siguiente, salvando el segundo match ball.

En cuanto a nuestro mercado español, la semana ha estado marcada por fin por la OPA a Altadis. Llevaba meses en el mercado la noticia y al fin se ha producido. Aunque hoy sábado aparecen noticias que pueden enredar la OPA al estilo Endesa. Aparecen nuevos compradores e incluso podría cambiar el papel de la propia Altadis de opada a opante.

No queremos dejar pasar de indicar lo que pasó en los últimos 3 minutos de cotización de Repsol del viernes en los que subió un 3,56 % y movió 8,26 millones de acciones. Rumor de entrada como accionista de capital riesgo.

Solo como reflexión, nos llama la atención el análisis de J.A. Fernández Hódar publicado hoy en Expansión sobre que la corrección no ha terminado. Comenta: “En cinco meses el Ibex ha subido 3.000 puntos sin que nadie se pregunte por qué. Cuando corrige parte del avance, el miedo campa a sus anchas y la pregunta es por qué baja, como si los mercado se pudiesen mover en una sola dirección”.

Que gran verdad… aunque luego en el desarrollo del artículo hay una parte en la que no estamos de acuerdo. Pensamos que no merece la pena aguantar rendimientos negativos y menos con la nueva fiscalidad de las acciones. Nosotros seguimos recomendando estar en liquidez o en cualquier activo monetario desde el pasado 27 de Febrero.

Y la semana que viene más aunque nos enfrentamos a una semana estadísticamente bajista y los soportes clave de medio plazo están muy cerca… en fin, veremos que pasa…

Por cierto, hoy mismo y aprovechando el fin de semana, China ha decidido subir sus tipos de interés 27 puntos básicos hasta el 6,39 %. El lunes veremos como lo digieren los mercados.

Al menos, Fernando Alonso nos puede quitar las penas durante el fin de semana en la primera carrera de la temporada de Fórmula 1. De momento, sale segundo…

Hablamos …

viernes, 16 de marzo de 2007

Los inversores nunca aprenden

Hoy toca vencimiento de futuros con el siguiente calendario horario:
  • 12 h. - Eurostoxx
  • 13 h - Dax
  • 15:15 h - Mini Nasdaq, Mini Russell y Mini SP
  • 16 h - Cac 40
  • 16:45 h - Ibex y Mini Ibex
  • 17:35 h - Futuros de acciones sobre Meff
En fin como verán, día muy movido y no exento de manipulaciones y ajustes hasta su vencimiento. Tras el vencimiento inicio de toma de posiciones para el siguiente.

Además les adjunto un artículo de opinión que nos parece interesante en cuanto a lo que está pasando con el tema subprime hipotecario. Se titula "Los inversores nunca aprenden: el desastre de las hipotecas 'subprime' recuerda a la burbuja de Internet" y lo publica hoy
El Economista, escrito por Ainhoa Giménez de Bolságora:

El hombre es el único animal que tropieza dos veces (o las que haga falta) con la misma piedra, y es bien sabido que el mercado no tiene memoria. Hace siete años, era obvio para todo el mundo que los beneficios empresariales habían dejado de importar: "Esta vez es diferente", decía todo el mundo.
Era el nuevo paradigma, Internet iba a cambiar el mundo y medidas anticuadas como la rentabilidad ya no tenían valor. Hasta que lo tuvieron. Y todavía no nos hemos recuperado del hundimiento de los valores tecnológicos y de Internet.
El parecido con lo que está pasando en el mercado hipotecario de EEUU es "aterradoramente familiar", según David Callaway, redactor jefe de MarketWatch. Hasta ahora, los medios pensaban que las grandes crisis en los mercados venían de cosas totalmente inesperadas: un terremoto en Japón (Barings), crisis de divisas rusas y asiáticas (LTCM), fraudes contables en empresas respetadas (Enron), etc.
La cuestión es que todo el mundo veía venir la debacle hipotecaria. Pero nadie quería creerlo. Desde 2003 se planteaba recurrentemente la pregunta de qué podía pasar con el enorme endeudamiento de las familias mediante hipotecas y rehipotecas cuando los tipos subieran y los precios de la vivienda bajaran.
Pero la respuesta era la misma que en al año 2000: esta vez es diferente. Los bancos y las entidades hipotecarias habían vendido esos préstamos y no los tenían en cartera. Entonces, ¿quién los tiene? La contestación habitual era que se habían repartido y revendido mediante derivados, de forma que el riesgo se había distribuido entre numerosos inversores.
"Bien dicho. Los mercados de derivados son tan difíciles de entender. Y los grandes bancos como Bear Stearns o Lehman Brothers saben cómo cubrirse de estos riesgos. Y nunca venderían a sus clientes activos malos, ¿verdad?", ironiza Callaway. "Así que ahora tenemos el estallido de otro gran mito de Wall Street, otra estafa que todo el mundo compró porque el dinero era barato y las rentabilidades eran buenas".
Algunos medios han sacado regularmente artículos que alertaban de este riesgo, pero la industria insistía en que no había problemas. Es decir, muchos se preocuparon pero poco se lo tomaron verdaderamente en serio. Así que ahora, como ocurrió con la burbuja de Internet, los inversores y los compradores de casas están aprendiendo una lección muy cara sobre la formación y el estallido de las burbujas. Cada día que pasa son más los afectados por la crisis, incluso en áreas insospechadas. Y seguirán creciendo, según Callaway.
"Esos créditos incobrables están ahí y alguien los tiene, enteros o en cachitos. Las entidades especializadas en el 'subprime', los bancos, los inversores que compraron esos créditos titulizados (CDOs), los bancos de inversión, la General Motors o tu fondo de inversión. Al final, la terrible realidad es que, de una u otra forma, todos los tenemos. Y nos lo tenemos merecido", concluye este periodista.



En fin, seguimos observando el mercado y hoy es un buen día para que marque el camino a seguir en próximos días.

Hablamos ...

jueves, 15 de marzo de 2007

Salvado el segundo match ball…

A eso de las 18 horas de ayer se salvó el segundo match ball dirigido a la línea de flotación de los mercados. En esos momentos, todos los mercados abiertos en ese momento se defendían con uñas y dientes en sus líneas de soporte que marcaba un posible rebote antes de volver a intentarlo y un cambio de tendencia a medio plazo a bajista.

A esas horas el Dow Jones perforaba en falso el 12.000, el futuro del SP500 llegaba a niveles de 1.375, al índice Ftse le salvó la campana en su cierre en 6000,70, el índice DJS 600 Bancos (sectorial europeo de bancos) cerró en las puertas al abismo de 480,68 y el futuro del Dax probaba el 6.422. En esos niveles, los mercados abiertos rebotaban con fuerza y han logrado un respiro que mantiene de nuevo la esperanza. La excusa esta vez parece ser el vencimiento de futuros de mañana viernes que influye y mucho. Estadísticamente los 3 días antes del vencimiento de Marzo son alcistas la mayoría de los últimos ejercicios. Ahora el peligro estará tras el vencimiento que suele acarrear algún día bajista.

Si se rompen estos niveles descritos… el mercado sí que podría temblar. Las ventas de verdad llegarían por el inicio de un cambio de tendencia a bajista y sería el momento de abrir posiciones cortas.

En fin, de momento, parece que hoy toca rebote generalizado…

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miércoles, 14 de marzo de 2007

Riesgo de contracción de crédito y recaída

Los mercados están muy nerviosos y a la menor excusa vuelve la debilidad y las bajadas que confirmarían el rebote vivido estos días atrás.

La excusa de los dos últimos días se llama New Century Financial. Se trata de la segunda mayor empresa estadounidense especializada en la concesión de hipotecas subprime, es decir, aquellas hipotecas concedidas cerca del 100 % y a familias con limitados recursos. Se ha publicado que en las últimas semanas la empresa no ha podido atender sus compromisos con alguno de sus bancos y que se haya al borde de la quiebra. Con el dato de ayer tarde, la morosidad de este tipo de subprimas se ha elevado hasta medio punto porcentual de su máximo histórico. Y la consecuencia es clara, si la gente tiene problemas para pagar las hipotecas, reducirá su consumo. Y esto en una economía basada en el consumo puede crear problemas.

Todo este proceso es consecuencia de la crisis inmobiliaria que se vive al otro lado del Atlántico y que podría cruzar el océano más rápido de lo que podríamos imaginar. En nuestro país ya la semana pasada se ha hablado de que deben cerrar 1 de cada 3 inmobiliarias por falta de negocio… son solo avisos.

Ya el lunes, para calmar la tormenta, la empresa New Century perteneciente al SP500 fue suspendida de cotización cuando en preapertura perdía cerca del 56 %. Ayer tampoco pudo cotizar … y ha perdido en pocas sesiones casi todo su valor en los mercados. Lógicamente las consecuencias se han trasladado a otras empresas del sector financiero y así Acreddited Home se desplomó ayer un 60 %.

Esto unido al proceso de liquidación del carry trade que no cesa apoyado por las subidas del yen … puede provocar una sensación, quizá de momento solo psicológica, de contracción del crédito que ataca al poderoso catalizador de los mercados bursátiles de los últimos años que no es otro que la liquidez. Y esas serian palabras mayores.

Los mercados y sus actores son psicología… así que hoy toca atarse los machos porque el día promete recaídas.

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sábado, 10 de marzo de 2007

Visión de Mercado a 10 de Marzo

Semana de rebote tras la caída vertical de la semana anterior pero en la que los mercados se han parado ante sus primeras resistencias relevantes como son el 6775 en el DAX, el 1420 en el SP500 o el 14.400 en el Ibex. De hecho ni siquiera se han testado esos niveles.

Otra de las características de este rebote es el escaso volumen relativo con respecto a la caída de la semana anterior. Es más las sesiones de nuestro mercado se han caracterizado por aperturas diarias con hueco alcista en la apertura del mercado para proceder luego a distribuir durante el día y cerrar incluso por debajo de las aperturas. Esta forma de actuar la hemos comprobado tanto en el resto de mercados europeos como Dax o Eurostoxx y en EE.UU. le hemos visto al SP500 hacer lo mismo.

El rebote también se ha producido en los mercados asiáticos y el yen parece haberse tranquilizado un poco pero los datos que siguen llegando del proceso del carry trade siguen siendo preocupantes. Wall Street Journal publicaba un artículo ayer viernes aclarando que el proceso no es como se podía pensar exclusivo de los grandes inversores institucionales. Así en los últimos meses los individuos japoneses tenían en sus portfolios divisas por valor de USD 43.000 millones en un día. Es una cantidad similar a los préstamos en yenes solicitados por inversores profesionales para especular con monedas extranjeras. La estrategia básicamente consiste en vender yenes y comprar otras monedas. Cuidado que el miedo es libre y el 50 % de la posición está en manos de minoristas.

La semana además se ha caracterizado por 2 datos macroeconómicos, uno a cada lado del Atlántico. Por un lado, Europa ha subido sus tipos de interés tal y como estaba descontado por el mercado hasta el 3,75 %, dejando la puerta abierta para alguna subida más. Por otro lado y dada la situación del mercado se esperaba el viernes con impaciencia el dato del empleo mensual en EE.UU. que ha salido por encima de las expectativas aunque es el peor en dos años, a esto se le añade una revisión al alza del de Enero con lo que nos da un dato mixto difícil de analizar.

En el momento de su publicación, los futuros se dispararon en escasos minutos por los nervios que se soportaban en esos momentos. Las alzas fueron espectaculares y ultrarrápidas de 70 puntos para el Dax, 150 para el Ibex y 12 para el SP pero se acabaron corrigiendo durante el resto de la sesión dejando una sensación de duda total.

Este era uno de los datos claves que el mercado seguía con más interés para consolidar la recuperación o esperar nuevas caídas después de las palabras del ex presidente de la FED sobre el crecimiento americano.

Ahora le toca decidir al mercado rompiendo las resistencias actuales de corto plazo que indicaba inicialmente o iremos a testar los soportes en los mínimos del pasado lunes que de romperlos confirmarían que aún queda caída pendiente.

La semana que viene tenemos el viernes vencimiento de futuros con la llamada triple hora bruja en Europa y EE.UU. Si no hubiéramos tenido estas caídas previas pensaríamos en una posible semana alcista pero dada la situación actual todo puede pasar. Lo que sí sabemos es que posiblemente en estos días tendremos la resolución en cuanto a la dirección que escoja el mercado. Solo esperamos ser lo suficientemente hábiles para seguirla.


En fin, la próxima semana más y esperemos que bastante mejor. De momento, nos esperan 2 semanas raras ya que en EE.UU. hacen el cambio horario este fin de semana y en Europa lo dejamos para el 25 de Marzo. Así que tenemos por delante 2 semanas en las que el mercado americano abrirá a las 14:30 horas española y cerrará a las 21 horas.

Las semanas son intensas y ahora toca sumergirnos en el fin de semana e intentar desconectar de los mercados. Este fin de semana ya tenemos motos con Pedrosa para calentar ante la Fórmula 1 de la próxima semana que ya la estamos gozando. Que también toca…

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jueves, 8 de marzo de 2007

Rebote del gato muerto?

A estas alturas no podemos saber exactamente que hará el mercado tras el intento actual de rebote que está realizando. Seguirá o se quedará en el intento? Creemos que la respuesta la vamos a tener en pocas horas tras la publicación del dato de empleo en EE.UU. mañana viernes al mediodía.

Entre los profesionales parece claro el consenso de que el actual movimiento es exclusivamente un rebote para seguir cayendo después.

Como datos para tener muy en cuenta y que nos pueden dar pistas sobre el camino a seguir tenemos que en los días de esta semana el volumen negociado ha sido mucho menor que el de la caída, los mercados americanos nos traen cada día algún susto hacia el final de su sesión en forma de descargas bruscas y falta de fuerzas y los minoristas no acaban de creerse en términos generales esta bajada.

En fin, cabe la duda de si estamos dentro del llamado rebote del gato muerto que se suele producir justo antes de volver a buscar nuevos mínimos durante las próximas jornadas.


El nombre proviene del dicho de Wall Street que hasta un gato muerto rebota si se le tira desde la suficiente altura.

Nosotros, de momento, seguimos en liquidez esperando acontecimientos.

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miércoles, 7 de marzo de 2007

Culebrones y otras telenovelas

Lo de la OPA de Endesa va camino de ser gran éxito en taquilla como culebrón. Cada día un nuevo capítulo. Que si ahora la italiana Enel, que si E.on cambia de idea, que los minoristas atrapados y sus órdenes no se pueden anular, que si no se puede cambiar la OPA ni comprar en mercado porque ya no se vale, que ahora no hay Junta de Extraordinaria y aún así se pagará la prima de 0,15 € …

Si, si ... ver para creerlo: "Con el fin de responder debidamente a las expectativas de los accionistas que esperaban percibir la prima de asistencia de 0,15 euros brutos por acción que la Sociedad había acordado abonar a quienes participaran en la referida Junta, y aunque la misma ya no se celebrará, Endesa procederá a abonar dicha prima a los accionistas que hubieran estado legitimados para participar en la misma y que hayan enviado o envíen a la Sociedad la tarjeta de delegación y voto con arreglo al mismo procedimiento que figura en la convocatoria. Este importe no se descuenta del precio ofrecido por E.ON", concluye el comunicado emitido por Endesa.

En fin la serie sigue pero a nosotros no nos quedan fuerzas para seguir viendo capítulos. Ya nos podían adelantar el final en YouTube y nos dejaban un poco tranquilos.

Lo de Tallada no tiene pinta de ir a la zaga. Logró su fama como trader y eso es lo que sigue haciendo, comprar barato y vender caro. Que si ahora también Jazztel, que si vuelvo a Avanzit … y los pequeños accionistas, me consta, en tromba tras él … espero que hayan logrado lo mismo pero nos extrañaría muchísimo. Compró Jazztel a 0,71 y lo ha vendido a 0,78 con rentabilidad cercana al 10 % gracias al calentón del valor por la noticia de su entrada. Ahora la pregunta razonable seria que cuando va a cambiar de idea en Avanzit.

De Metrovacesa no comentamos … ahora mismo ni sabemos el tiempo y resultado de este partido. Eso sí, cotiza a unos 86 euros tras su caída desde los 125 euros.

Lo malo de todos estos culebrones es que el que paga, por desgracia, es siempre el mismo … el accionista de a pie que debería seguir sin dar crédito a lo que ven sus ojos. Pero esa es otra historia …

martes, 6 de marzo de 2007

Querer y no poder

Hoy parecía que en las primeras horas de la mañana se preparaba un rebote ante la caída tan vertical que han registrado casi todos los mercados en estos días. Así al menos lo pensábamos al ver el cierre de los mercados asiáticos del día y las preaperturas del Dax y del Eurostoxx. Pero el resumen del día se ha convertido en un querer y no poder, al no romper ni las primeras resistencias.

Ya nos fallaba la apertura española en la que planificabamos intentar algún trade agresivo en valores muy liquidos y penalizados durante estos días pero no se consiguieron los niveles previstos. Hemos acertado porque todo el día, el Ibex ha estado muy débil.

El mercado está tocado. La caída ha sido demasiado vertical y la confianza se ha dañado a corto plazo. Recuperarla ahora va a costar algo de tiempo.

De todas formas, aún con la caída, las tendencias a medio y largo plazo están intactas y solo se estamos corrigiendo parte del movimiento alcista que se mantenía desde el pasado mes de Julio.

Que va a ocurrir a partir de mañana es algo que no sabemos pero que intentaremos seguir.

A estas horas, los mercados americanos siguen rebotando con pausa pero con paso firme. Pensamos que el rebote debería ser bastante mayor antes de volver a bajar.

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sábado, 3 de marzo de 2007

Visión de Mercado a 3 de Marzo

Y al final, nos hemos caído… Llevábamos un par de semanas comentando que parecía que nos enfrentábamos a un gran muro que de momento se ha considerado insalvable. Los 7.000 del Dax y los 15.000 del Ibex nos han negado el camino alcista y ahora toca mirar hacia abajo.

Si veníamos, en las últimas semanas, de ver transcurrir días pesadísimos, sin volumen ni volatilidad de precios durante esta semana ha sido todo lo contrario. En el mercado se han vivido días de pánico bajista, bloqueos informáticos, volúmenes estratosféricos y la volatilidad por las nubes. El mercado se ha convertido en un río revuelto y descontrolado donde se puede lograr pescar en unos minutos para todo el año o en esos mismos minutos quedarte hasta sin la mochila.

La bajada que empezó el martes y se fue acelerando por momentos se inició por bastantes motivos que se juntaron en el mismo día y que no vamos a repetir ahora pero el motivo principal y donde todos los operadores profesionales han puesto sus miradas ha sido en la cotización del yen frente al dólar en primer lugar y en la evolución de la Bolsa China en segundo lugar. De esta forma, cada vez que durante la semana, el yen ha cogido carrerilla y ha subido, las Bolsas mundiales han escogido automáticamente el camino de la bajada al entender que el proceso del carry trade se podría cortar o al menos frenar.

Esta es, bajo nuestro punto de vista, la verdadera razón del inicio de la bajada acompañada por el nivel de sobrecompra que había en todos los mercados y que antes o después había que corregir. Y eso que se ha intentado de todo para frenar la marcha de los mercados con mensajes tranquilizadores de la FED, medidas anticrash en el NYSE, declaraciones de las autoridades chinas... y las grandes noticias sobre los valores y sus grandes resultados que ahora se ignoran porque no son lo más importante.

El problema de todo el proceso es que los grandes inversores, las manos fuertes, llevaban meses saliéndose y ahora los que han quedado atrapados en su mayoría son los minoristas a los que les tiembla la mano a la hora de vender y asumir pérdidas o menores ganancias; con muchísima probabilidad de quedarse enganchados y convertirse en inversores a la fuerza de medio plazo.

Es en estos momentos donde por otro lado, a nosotros como asesores se nos valora más. Así, todos nuestros clientes, los que aún quedaban dentro de los mercados, pasaron a situación de liquidez o a fondos monetarios de todas sus inversiones, durante la mañana del mismo martes.

Ahora son momentos donde no hay que perder la tranquilidad porque las pérdidas te pueden caer en menos de lo que se puede llegar a pensar y cortarte las alas para el resto del ejercicio. Lo principal ahora es mantener el capital. Como muestra, el futuro del Ibex por ejemplo, se movió en los últimos 9 minutos de sesión de ayer viernes, unos 115 puntos hacia abajo y dentro de esos 9 minutos, en los últimos 3 minutos, 45 puntos hacia arriba. El futuro del Dax, 24 puntos en los últimos 9 minutos … a eso de las 22 horas del viernes. De las acciones lo mismo y a veces peor por presentar horquillas de precios en ciertos momentos de hasta 1 euro entre oferta y demanda.

El pequeño inversor se queda vendido en estas situaciones porque sus posiciones y sus stops lucen en los diarios de órdenes y pantallas profesionales, se enseñan y son barridos una y otra vez por las manos fuertes (los leones) y sus programas automáticos de trading que se están dando una bacanal estos días. Cuando se sacien y se calmen, nos dejaran hueco para operar con cierto margen de seguridad.

No hay prisa. Los movimientos de esta semana auguran, una vez más, un año apasionante en los mercados porque con todo, no se ha perdido ningún soporte significativo de medio plazo y hay espacio suficiente tanto para seguir corrigiendo la fuerte subida que llevábamos como para lograr nuevos máximos. Hablamos de que el Ibex puede tocar la zona de 12.800 (corrección del 50 % de la subida anterior) y acabar el año perfectamente en torno a los 15.500 puntos. Buscar el punto donde van a hacer suelo los mercados es ahora muy difícil. De momento, esperamos grandes rebotes proporcionales a la bajada vertical sufrida antes de sentir las réplicas de las bajadas.

En Mavelo Asesores Financieros entramos todos los días al mercado para pulsar el ambiente; pero en la gestión de nuestros clientes solo nos rigen las máximas de controlar en todo momento su nivel de riesgo y maximizar su beneficio, no en un día o en una semana sino en el transcurso de todo un ejercicio anual.

Desde el lunes a primera hora de la mañana nos reincorporamos en directo a este apasionante mercado.

En fin, la próxima semana más y esperemos que bastante mejor. Las semanas son intensas y ahora a sumergirnos en el fin de semana e intentar desconectar de los mercados. Que también toca…

Hablamos…